北京时间8月12日消息，据Seeking Alpha分析师刊文指出，当前市场所用的估价方法不准确，导致黑莓股价被低估。实然投资黑莓是一个不错的选择，不过也要配合合理的投资组合。
分析称，黑莓在现金净额之外没有最低价作为锚点，对于大部分传统投资者，没有吸引力。公司当前利润下滑，投资者无论是购买还是持有都有风险。另外黑莓周转时间长，使得短线交易者和一些长期持有黑莓股票的趋势投资者，急于卖出股票。但分析师仍然相信黑莓具有上升空间 。分析认为，关于黑莓的争议集中在下面四个基本类别：
第一，公司季度利润连续下滑，一直在亏损状态。
第二，周转时间太长，说明黑莓业务前景黯淡。
第三，黑莓的市场份额在整个智能手机市场略显微不足道，公司其他的业务对于营收的弥补也杯水车薪。
第四，公司资产负债超出净现金水平，意味着价值投资者不愿意支付任何高超过4或5美元的股价。
但是，基于传统的DCF分析，清晰的账面价值，其高科技产业的位置，以及不受欢迎的状态与iphone的流行形成鲜明对比，在目前的股价下，黑莓具有的非常高的“估值不对称性”。
所谓的“估值不对称”是指，其升值潜力高于目前股价数倍有余。但并不意味，股价会短期显著提高，或者必须可预期，而是在一定前提下，有升高的可能性 。
“估值不对称”存在原因如下
首先，黑莓有众多的未被利用的专利组合。许多这些专利都是内部开发的，在资产负债表中，作为R&D开发成本的形式存在。 这些闲置的专利如果利用起来，将会有成千上万的机会。他们的价值可能会比账面价值高得多。
其次， 黑莓拥有品牌价值。多年来为了打造黑莓品牌，黑莓在广告和营销花数十亿美元。大家都听说过黑莓，这恰恰证明了黑莓的品牌价值。广告总是算在损益表中的支出项目，而不是资产表中的财产项目。但每个企业都知道无形价值的存在。在转变阶段，该品牌看起来似乎没有什么价值，因为在困难时期，无形资产降到几乎没有。也就是说，如果企业能够成功转型，股价将会考虑其无形资产，例如品牌价值。在公司的地位产生积极改善的情况下，品牌是对股价起到了倍增器的功能，产生了正面的不对称结果 。
第三，也是最重要的，是公司的现金流为正数，坐拥数额可观的现金总量。这意味着该公司可以在一个永远变化的行业里面，等待一个高回报的商业机会。结合其现有专利和正在进行的研发，什么事情都可能发生好转。
第四，合作伙伴和其他合资伙伴允许黑莓进入其曾经的劣势市场。这些都已经发生了。 黑莓已经和三星（NASDAQ：SSNLF OTC），谷歌（NASDAQ：GOOG）（NASDAQ：GOOGL）亚马逊（NASDAQ：AMZN）在多个项目上进行合作。更有大型合作伙伴与黑莓合作，试图通过重塑其安全特性领域，达到节流的目的。
最后，目前科技板块被大幅高估。如果黑莓成功转型，而泡沫仍然存在，股价会迎来巨大的增长。如果时机正好，这项投资将会得到一个不错的回报。
确实，黑莓股票具有高度投机性，侵略性和危险性。但是，对于一个适当的投资组合，投资黑莓是一个好机会。
投资综述：
在一个适当的投资组合中，黑莓既有高度防御性，又兼具较高攻击力。这就是投资者纳西姆塔勒布所提倡的“杠铃”。举个例子，如果你有大约80%至90%的资产配置的现金如短期3A级债券，以及一些贵金属如铂和银产品。这样的投资结构是相对抗跌的。属于保守主义者的中主要投资风格，可以对冲你其余10%至20%的高风险投资组合，比如将总资产的3%-5%买入黑莓的看涨期权。总体投资风险将会低于中等风险，因有更多的上升空间和较少的下跌空间。
在另一面，如果已投资30%的债券和70%股票。那么黑莓可能不是一个很好的选择。这是因为你的投资组合可能已经存在较大风险，尤其是在今天的市场。
因此，从传统抗风险投资配置的角度来说，投资黑莓是错误的。但对于杠铃投机者，可以通过小仓位配置，博取赚取高收益，而黑莓就是好的选择之一，相信黑莓具有更多上升空间 。
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